侵權投訴
訂閱
糾錯
加入自媒體

邁瑞醫療穿越周期背后:新常態下現金為王 研發紅利開啟下一個10年

2020-04-07 17:10
挖貝網
關注

無論外部環境如何變化,邁瑞醫療始終是那個業績高速增長的邁瑞醫療

2020年4月1日,邁瑞醫療公布了2019年年報,報告期內邁瑞醫療實現營收165.56億元,同比增長20.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為46.81億元,同比增長25.85%。另據國外權威的第三方網站QMED發布的《2019年醫療器械企業百強榜單》,按營業收入規模進行排名,邁瑞醫療已上升至全球第34名的位置。

得益于公司優良的業績,自鼠年首個交易日2月3日開盤至4月1日,邁瑞醫療股價已從187.68元/股上升至254.83元/股,累計上漲了35.78%。這樣的表現,考慮到邁瑞醫療超過3000億元市值的龐大體量,顯得難能可貴。

投資一家公司不僅是投資現在,更是投資未來,我們不禁要問,邁瑞醫療為何能在貿易爭端加劇的2019年以及新冠肺炎來襲的2020年依舊保持高速增長,未來這一增長是否能夠持續?

新常態下 邁瑞醫療現金為王

在經濟增長速度放緩的新常態下,寒意還是席卷了多數行業——無論是風口上的AI、還是其他傳統行業,都不乏初創企業、明星企業融資縮水的傳聞。所以站在當下時點,對醫療企業來說,良好的持續盈利能力和現金流量才是核心競爭力所在。

國際市場方面,以邁瑞為代表的國內醫療器械企業越來越多的參與到全球競爭之中。隨著國內醫療器械企業技術提升和規模壯大,國內醫療器械企業將在全球醫療器械市場中承擔更為重要的作用,取得更多的市場份額。而邁瑞醫療董事長早在18年年報中提出過, 2018年開啟了國內醫療器械產業的“黃金十年”。

眾所周知,醫療行業本身就是一個資金密集型行業,尤其大型醫學影像診斷設備的產品性能和產品質量需要根據市場發展和客戶需求不斷升級和改進。而科研開發、生產裝備改造、自主品牌推廣和營銷網絡建設等均需要較多資金投入。

就拿邁瑞醫療自身來說,2019年僅研發投入就高達16.49億元(2018年為14.20億元),同比增長16.13%。搞研發并非一日之功,需要日積月累、長期保持大額研發投入才能保障企業未來的增長。再加上銷售費用、管理費用等,一年下來,醫療企業的固定支出是筆不小的數目。

不過,對邁瑞醫療來說,無論是研發還是其他費用,以其目前的資金實力來說,是可以保證長時間的大額投入的。邁瑞醫療2019年年報顯示,報告期末公司貨幣資金總額為142.73億元,占總資產的比例為55.68%。

而且,邁瑞醫療不僅“多金”,在更重要的資金來源方面,除了上市融資所得,更多的則是依靠其自身良好的盈利能力。

2016年至2019年,邁瑞醫療歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為16.00億元、25.89億元、37.19億元、46.81億元,只用3年時間,歸母凈利潤就增長了近3倍。更重要的是,在此期間,邁瑞醫療經營活動產生的現金凈流量分別為30.40億元、33.00億元、40.35億元、47.22億元,長期為正并且與歸母凈利潤基本同步增長。

研發紅利開啟下一個10年

如果說上一個10年,邁瑞醫療的增長主要依賴于我國不斷增長的醫療市場,那么下一個10年,邁瑞醫療的增長則需要更多依賴技術突破帶來的市場突破。

1.jpg

國家統計局數據顯示,2007年我國人均衛生費用為875.96元,到了2018年這一數字已經增長到4236.98元,10年時間增長了近5倍。但需要注意的是,我國人均衛生費用增長速度是在逐漸下滑的,2007年至2008年,人均衛生費用同比增長速度為24.95%,到了2018年,這一數字已經下降至11.98%。

所以從大環境來講,經濟增長帶來的醫療紅利正在逐漸消退,這就要求企業也必須轉變思路,不僅要重視數量的增長,更需重視質量的增長。

和國內絕大多數醫療企業不同,研發是邁瑞醫療的傳統強項之一,存在于其他醫療企業的研發費用率偏低的問題,在邁瑞醫療上是不存在的。

2.jpg

2016 年,邁瑞醫療研發投入首度突破10億元,遠遠超過國內其他醫療器械公司。2019年,其研發投入已經達到16.49億元,同比增長16.13%。同時邁瑞醫療的研發費用占營業收入的比例也一直保持10%左右,達到了國際醫療器械巨頭的水平。反觀國內其他醫療器械公司,無論是絕對金額還是研發費用占比,都與邁瑞醫療有較大的差距。

持續注重研發高投入帶來的好處也是顯而易見的,那就是市場份額和業績的顯著增長。在2019年年報中,邁瑞醫療表示,高端產品和新興業務持續發力高速增長,研發的高投入和產品競爭力的提升持續助力公司在國內和國際市場實現高端客戶群突破。

據悉,邁瑞醫療有生命信息與支持、體外診斷、醫學影像等三大業務。2017 年邁瑞醫療體外診斷儀器在國內檢驗室設備類市占率 15.3%,排名第二,僅次于國際巨頭希森美康;生命信息與支持板塊,邁瑞醫療擁有國內同行業最豐富的產品線,包括監護儀、除顫儀、麻醉機、呼吸機、輸注泵等,其中邁瑞醫療監護儀、除顫儀市場份額位居國內第一、麻醉劑位居國內第三;醫學影像板塊,邁瑞醫療主要產品為彩超,早在2016年就成為全球第六大和中國第三大彩超公司。

邁瑞制造 支援全球

2020年初,一場突如其來的疫情打破了原本的經濟運行節奏。作為我國醫療器械領域的龍頭企業,邁瑞醫療深知能力越大,責任越大。所以,在其他企業還在考慮如何應對疫情時,邁瑞醫療便開始用行動來體現龍頭擔當。

2020年1月26日(大年初二),邁瑞醫療深圳光明制造中心便提前開展生產,以確保移動DR、超聲、呼吸機、監護儀、除顫儀、輸液泵、血球儀CRP、生化儀、化學發光、凝血體外診斷設備等疫情所需的急救設備的供應。到了1月31日,邁瑞醫療制造中心1400多名員工已提前復工,已加急生產約6000臺醫療設備,廣泛用于武漢市金銀潭醫院、武漢市普愛醫院、武漢市漢口醫院等定點救治醫療機構。

隨著疫情的進一步發展,武漢開始參照2003年抗擊非典期間“北京小湯山醫院”模式,興建雷神山和火神山兩座集中收治新型冠狀病毒肺炎患者的醫院。在 1月25 日至2月6日疫情最為嚴重的期間,邁瑞團隊為火神山、雷神山醫院完成了超過 3000 臺醫療設備的安裝和調試,成功與醫院同步交付。

截止2020年3月末,邁瑞醫療已累計向湖北定點救治醫療機構捐贈總額3300 萬余元的醫療設備,在全國范圍內緊急交付超過 8 萬臺醫療設備,成為抗擊疫情有力的科技武器。

在國內疫情趨于穩定后,隨著海外疫情爆發,作為一家在全球190多個國家和地區銷售產品,境外收入占比達42.41%,有多種經過美國FDA、歐洲CE認證的產品的國際化醫療器械企業,邁瑞也積極貢獻力量,支援全球抗疫工作。

2月24日,邁瑞醫療發布的投資者關系活動記錄表顯示,公司陸續收到海外一些地區為了應對新冠病毒肺炎疫情而提前進行部署的采購訂單,主要集中在亞太地區國家。4月1日發布的年報則顯示,歐洲疫情重區意大利已緊急向邁瑞醫療采購首批近萬臺抗疫設備,包括呼吸機、監護儀等設備,公司將分批有序交付。

據悉,邁瑞醫療在中國院用有創呼吸機出口占比達60%以上,而排名第二的國產品牌出口占比僅有不到2%,絕大多數國產品牌出口占比不到1%。從這個角度來看,真正有出海能力、有海外本地化運營能力的中國呼吸機公司僅邁瑞一家。

得益于在疫情期間的積極舉措,邁瑞醫療不管是短期業績還是長期業績都迎來了難得的發展機遇。

短期業績方面,邁瑞醫療總經理成明和于本月初接受媒體采訪時表示,近期疫情需要的產品增量太大,很多產品的需求量翻了數倍,例如呼吸機在國內的需求量達到了6倍。東吳證券研報顯示,疫情期間,邁瑞醫療70%產品受疫情影響大幅放量,公司產品監護儀、呼吸機、輸注泵、移動DR、血球+CRP 以及便攜超聲增長迅速。

長期來看,疫情期間,邁瑞醫療積極支援武漢火神山醫院、雷神山醫院等備受矚目的一線陣地的建設,同時有效聯動全國各級政府與衛建委,積極推動戰略應急物資儲備項目的落地和發熱門診專科及傳染病專科建設標準的擬定。這些舉措將有助于邁瑞醫療建立口碑,成為未來邁瑞醫療開拓市場的催化劑。

聲明: 本文系OFweek根據授權轉載自其它媒體或授權刊載,目的在于信息傳遞,并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責,如有新聞稿件和圖片作品的內容、版權以及其它問題的,請聯系我們。

發表評論

0條評論,0人參與

請輸入評論內容...

請輸入評論/評論長度6~500個字

您提交的評論過于頻繁,請輸入驗證碼繼續

暫無評論

暫無評論

文章糾錯
x
*文字標題:
*糾錯內容:
聯系郵箱:
*驗 證 碼:

粵公網安備 44030502002758號

电竞投注竞彩app